Pasar valuta asing Indonesia menghadapi tantangan dalam hal liberalisasi dan efisiensi, menurut laporan MSCI. Morgan Stanley Capital International (MSCI) memberikan nilai negatif untuk indikator liberalisasi pasar valuta asing Indonesia, atau sama dengan tinjauan sebelumnya. Laporan Global Market Accesibility Review 2026 menyatakan bahwa tidak ada pasar valas luar negeri yang efisien dan terdapat kendala pada pasar valas dalam negeri. MSCI menilai lima kriteria, yaitu keterbukaan terhadap investor asing, kemudahan arus masuk-keluar modal, efisiensi kerangka kerja operasional, ketersediaan instrumen investasi, serta stabilitas kerangka kerja institusional. Pada kriteria efisiensi kerangka kerja operasional, MSCI memberikan nilai negatif untuk arus informasi. Peringkat tersebut turun dari tahun lalu. ## Kebijakan BI yang Semakin Restriktif Ekonom Universitas Paramadina Wijayanto Samirin menilai bahwa kekhawatiran MSCI muncul sebagai respons terhadap kebijakan Bank Indonesia (BI) yang semakin membatasi transaksi valuta asing. Teranyar, BI memperketat transaksi pembelian valas tanpa dokumen underlying menjadi US$ 10.000 per pelaku per bulan, dengan tujuan menguatkan nilai tukar rupiah. Kebijakan ini berlaku per 1 Juli 2024. Sejak awal tahun, BI terus memperketat threshold pembelian valas dari yang semula US$ 100.000 menjadi US$ 50.000, lalu menjadi US$ 25.000. Wijayanto juga menyoroti bagaimana kebijakan bank sentral mengarah ke kontrol devisa yang merupakan salah satu ciri khas frontier market. ## Dampak pada Investasi Wijayanto khawatir bahwa ketika pasar sebuah negara tidak terhubung dengan pasar dunia, maka nilai investability atau kelayakan investasi menjadi rendah. Lebih jauh, ia berpendapat bahwa berbagai kebijakan Indonesia akhir-akhir ini cenderung tidak ramah kepada pasar dan investor. “Jika kita tidak mengubah mindset, maka pasar modal dan pasar uang kita akan mati pelan-pelan, menjadi ‘zombie market’. Kelihatannya hidup, tetapi sebenarnya mati dan tidak punya peran ekonomi,” ujarnya. ## Jalan Panjang yang Masih Harus Ditempuh Kebijakan yang diterapkan oleh BI dan pemerintah Indonesia harus dievaluasi untuk meningkatkan kepercayaan investor dan meningkatkan efisiensi pasar valuta asing. MSCI juga memberikan catatan bahwa Indonesia harus meningkatkan keterbukaan terhadap investor asing dan meningkatkan ketersediaan instrumen investasi. Pasar valuta asing Indonesia masih memiliki jalan panjang untuk meningkatkan kualitas dan kuantitasnya. Dengan demikian, Indonesia dapat meningkatkan investability dan meningkatkan peran ekonominya di tingkat global.
