Kepercayaan Investor Tertekan, Pemerintah Menghadapi Tantangan Menjaga Stabilitas Pasar

Jakarta — Pemerintah Indonesia saat ini menghadapi ujian berat dalam menjaga stabilitas pasar keuangan. Berbagai indikator menunjukkan bahwa kepercayaan investor, khususnya investor asing, sedang mengalami erosi. Hal ini terlihat dari aksi jual bersih (net sell) di pasar saham yang terus berlanjut dan pelemahan rupiah yang sulit dibendung. Menteri Keuangan Suahasil Nazara secara terbuka mengakui bahwa tekanan global dan domestik telah meningkatkan arus modal keluar dari pasar keuangan Indonesia.

Salah satu pemicu utama hilangnya kepercayaan investor adalah ketidakpastian regulasi dan tata kelola pasar modal. Pengumuman MSCI yang meninjau ulang status pasar saham Indonesia telah menimbulkan kekhawatiran akan terjadinya outflow besar-besaran. Selain itu, isu hukum yang menyeret nama pejabat tinggi kepolisian dalam kasus dugaan penyadapan telah menambah dimensi risiko politik yang tidak dapat diabaikan oleh pasar. Investor global cenderung menghindari aset di negara yang memiliki risiko politik dan hukum yang tinggi.

Untuk mengembalikan kepercayaan pasar, pemerintah dan otoritas terkait telah mengumumkan serangkaian langkah. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) diminta untuk bertindak tegas terhadap praktik manipulasi pasar dan meningkatkan transparansi kepemilikan saham. Di sisi fiskal, Kementerian Keuangan berkomitmen untuk mengumumkan kebutuhan pembiayaan secara transparan dan mengelola tenor serta jadwal lelang SBN agar tidak menumpuk risiko saat volatilitas tinggi. Langkah ini diharapkan dapat memberikan kepastian bagi investor mengenai arah kebijakan fiskal pemerintah.

Bank Indonesia juga memainkan peran kunci dengan memperkuat bauran kebijakan moneter. Selain mempertahankan suku bunga tinggi untuk menjaga daya tarik aset rupiah, BI juga melonggarkan kebijakan makroprudensial dengan menurunkan Giro Wajib Minimum (GWM) secara bertahap. Tujuannya adalah untuk menjaga kecukupan likuiditas di pasar dan mendorong kredit ke sektor riil, sehingga pertumbuhan ekonomi tidak terlalu tertekan oleh kebijakan moneter yang ketat.

Meskipun demikian, pemulihan kepercayaan investor tidak dapat terjadi dalam semalam. Ekonom dari Universitas Andalas, Syafruddin Karimi, menilai bahwa pelaku pasar saat ini sedang menguji konsistensi kebijakan ekonomi Indonesia. Kenaikan yield SBN tidak otomatis membuktikan memburuknya fundamental fiskal, tetapi lebih mencerminkan keraguan pasar terhadap kredibilitas kebijakan. Oleh karena itu, koordinasi antara pemerintah, BI, dan OJK harus berjalan tanpa mengaburkan batas kelembagaan masing-masing.

Pemerintah juga didorong untuk memperbaiki iklim usaha dan mempercepat realisasi belanja pemerintah serta proyek strategis. Publikasi kinerja keuangan emiten kuartal III-2026 yang masih menunjukkan pertumbuhan laba dapat menjadi katalis selektif bagi saham-saham berfundamental solid. Namun, tanpa adanya reformasi struktural yang nyata dan penegakan hukum yang adil, risiko investor untuk kembali masuk ke pasar Indonesia akan tetap tinggi.

Ke depan, tantangan terbesar pemerintah adalah membuktikan bahwa gejolak pasar saat ini bersifat sementara dan tidak mencerminkan kelemahan struktural ekonomi. Dengan komunikasi publik yang jelas dan langkah kebijakan yang terukur, pemerintah berharap dapat memulihkan kepercayaan investor secara bertahap, seiring dengan meredanya ketegangan geopolitik global dan stabilnya harga komoditas.

Penulis : FEBRY SETIYA ANGGARA